国电清新(002573)调研简报：环保运营领导者 给予"强烈推荐"
要点：
1、环保运营成为2012年主要利润来源
2、清晰的外延式扩张路径成为公司增长动力
3、更优秀的运营能力成为竞争核心力
4、干法业务突破在即
5、盈利预测及投资建议
我们预计公司2013年、2014年和2015年每股收益分别为0.36元、0.50元和0.68元，目前的17.55元股价对应的PE分别为42.5倍、32.8倍和26.1倍。其中，2013年的净利增长达到80%，而2014年和2015年也保持在40%左右。
如果与A股整体进行比较，公司的估值有偏高嫌疑。但如果与同类的环保公司比较，公司的估值属于正常水平。考虑到公司的高成长性和干法等催化剂因素，我们认为公司属于行业的优秀成长企业，具备长期投资价值，我们给予“强烈推荐”评级。
6、风险因素：
、毛利率波动的风险；
、项目拓展的不确定性。